INCO

Kinerja INCO sangat terkait dengan harga nikel global yang didorong oleh permintaan dari sektor baterai kendaraan listrik. Lonjakan laba bersih 100.1% kemungkinan besar berasal dari efek basis rendah dan kenaikan volume produksi, bukan dari perbaikan margin yang signifikan (GPM hanya 14.3%). Jika data CPI AS pada 12 Mei 2026 keluar di atas konsensus 3.7%, maka ekspektasi hawkish The Fed akan menguat, mendorong USD/IDR naik (rupiah melemah). Pelemahan rupiah meningkatkan biaya impor bahan baku dan utang dalam dolar, meskipun INCO memiliki utang sangat kecil (Rp 50.8 miliar). Di sisi lain, jika BI merespons dengan menaikkan suku bunga untuk menahan tekanan inflasi, biaya modal dan beban bunga akan naik, menekan margin laba bersih yang sudah tipis. Sebaliknya, jika inflasi AS rendah, ruang pemangkasan suku bunga terbuka, mengurangi tekanan pada IHSG dan memperbaiki sentimen terhadap saham siklikal seperti INCO.

Data peer untuk sektor pertambangan nikel belum tersedia dalam dataset ini. Namun, jika dibandingkan dengan emiten tambang logam lain di IDX, ROE INCO sebesar 3.5% berada di bawah rata-rata sektor yang biasanya di atas 10%, sementara PER 37.8x jauh di atas rata-rata sektor (sekitar 15-20x), menunjukkan valuasi yang tidak didukung oleh profitabilitas.

1) Rilis CPI AS pada 12 Mei 2026 (konsensus 3.7% YoY) — jika di atas ekspektasi, tekanan pada IDR dan IHSG akan meningkat. 2) Keputusan BI rate setelah data inflasi domestik — risiko kenaikan suku bunga jika inflasi di atas target 2-4%. 3) Data PPI AS pada 13 Mei 2026 — indikasi biaya produksi yang dapat mempengaruhi harga komoditas global, termasuk nikel.