ADRO

Kenaikan harga minyak Brent ke $100,21 per barel (+71,36% YoY) menciptakan efek substitusi energi, mendorong permintaan batu bara sebagai alternatif yang lebih murah. Hal ini langsung berdampak pada volume penjualan ADRO, yang tercermin dari pertumbuhan pendapatan 23,4% YoY. Di sisi lain, pelemahan rupiah terhadap dolar AS (USD/IDR naik ke 17.712) menguntungkan ADRO karena mayoritas pendapatan dalam dolar, sementara biaya operasional sebagian besar dalam rupiah, sehingga margin laba kotor melebar. Arus kas operasi yang kuat sebesar Rp 12,5 triliun memungkinkan ADRO mengurangi ketergantungan pada utang, dengan total utang hanya Rp 18,8 triliun terhadap kas Rp 35,2 triliun, menurunkan risiko refinancing di tengah suku bunga BI yang masih tinggi.

Dibandingkan peer di sub-sektor Oil, Gas & Coal, ROE ADRO sebesar 10,3% berada di bawah rata-rata industri 16,6%, namun lebih tinggi dari BUMI (2,8%) dan DSSA (10,2%). PER ADRO 7,7x jauh lebih rendah dari rata-rata peer 47,9x, menunjukkan valuasi yang lebih konservatif dibandingkan BYAN (25,7x) dan CUAN (171,7x). PBV ADRO 0,78x juga paling rendah di antara peer, dengan BYAN di 7,95x dan DSSA di 8,30x, mengindikasikan aset yang dinilai sangat murah secara relatif.

1) Rilis data inflasi AS (CPI) pada 12 Juni 2026 dapat mempengaruhi ekspektasi suku bunga The Fed dan nilai tukar rupiah, berdampak pada biaya impor peralatan ADRO. 2) Keputusan suku bunga BI pada 19 Juni 2026 akan mempengaruhi biaya pendanaan dan daya beli domestik. 3) Perkembangan harga batu bara global, terutama setelah data permintaan China pada awal Juli 2026, perlu dipantau mengingat kontribusi utama pendapatan ADRO.