Menkeu Bantah RI Krisis 1998, Rupiah Tembus Rp17.676 — Level Terlemah Sepanjang Sejarah

Ringkasan Eksekutif

Rupiah menembus level terlemah sepanjang sejarah pada Senin (18/5), mencapai Rp17.676 per dolar AS — melampaui rekor pelemahan saat krisis moneter 1998 yang sempat menyentuh kisaran Rp16.800. Pelemahan 0,45% dalam sehari ini memperpanjang tren negatif yang sudah berlangsung, dengan rupiah membuka perdagangan di Rp17.630 dan terus tertekan hingga nyaris menyentuh Rp17.700. Menteri Keuangan Purbaya Yudhi Sadewa secara khusus angkat bicara membantah anggapan bahwa Indonesia berpotensi mengalami krisis ekonomi seperti jelang reformasi 1998. Menurut Purbaya, situasi saat ini berbeda fundamental karena Indonesia tidak mengalami resesi — bahkan ekonomi tumbuh kencang — dan tidak ada instabilitas sosial politik seperti yang terjadi setelah setahun resesi di era 1997-1998. Ia menegaskan bahwa masih ada ruang untuk memperbaiki kondisi ekonomi. Pernyataan ini muncul di tengah tekanan eksternal yang luar biasa. Dari global, dolar AS menguat signifikan didorong oleh ekspektasi suku bunga tinggi lebih lama setelah data inflasi AS yang lebih panas dari perkiraan. Yield US Treasury 10 tahun sempat menyentuh 4,581% — level tertinggi dalam setahun — sementara yield 30 tahun mencapai 5,13%, level tertinggi sejak 2007. Konflik Iran-AS yang masih alot, terutama terkait Selat Hormuz, membuat permintaan terhadap dolar sebagai aset safe haven tetap tinggi. Harga minyak Brent bertahan di atas USD109 per barel, menambah tekanan biaya impor energi Indonesia. Di pasar saham, IHSG anjlok 4,18% ke 6.442 — kembali ke level pandemi 2021 — dengan kapitalisasi pasar menyusut Rp5.278 triliun dari all-time high. Hanya 69 saham yang mencatat kenaikan dari seluruh bursa, mengonfirmasi aksi jual massal tanpa sektor yang selamat. Investor asing mencatat jual bersih Rp1,531 triliun dalam sehari, dengan total outflow Rp40,823 triliun sepanjang 2026. Dampak ke sektor riil sangat nyata. Importir bahan baku, energi, dan pangan menghadapi kenaikan biaya langsung. Perusahaan dengan utang valas — properti, infrastruktur, maskapai — mencatat kerugian kurs. Di sisi lain, eksportir komoditas seperti batu bara, CPO, dan emas mendapat keuntungan dari konversi pendapatan dolar yang lebih tinggi. Namun efek positif ini tidak merata — petani kecil dan UMKM tetap tertekan karena biaya input naik sementara daya beli lokal melambat. Defisit APBN yang sudah mencapai Rp240,1 triliun per Maret 2026 semakin membatasi ruang fiskal pemerintah untuk memberikan stimulus. Yang perlu dipantau dalam 1-4 minggu ke depan: (1) hasil FOMC Meeting Minutes pada 21 Mei — jika hawkish, dolar AS semakin kuat dan rupiah semakin tertekan; (2) keputusan Rapat Dewan Gubernur BI pada 20 Mei — apakah akan menaikkan suku bunga untuk menahan rupiah; (3) pergerakan USD/IDR — jika menembus Rp17.700, tekanan terhadap IHSG dan SBN akan semakin besar; (4) perkembangan konflik Iran dan harga minyak — eskalasi lebih lanjut akan memperkuat dolar dan menekan rupiah lebih dalam; (5) hasil peninjauan aksesibilitas pasar oleh MSCI pada Juni 2026 — jika MSCI menilai negatif, risiko downgrade status emerging market menjadi frontier market akan semakin nyata.