UNTR

Penurunan pendapatan UNTR sebesar 16,7% YoY mencerminkan volume penjualan alat berat dan kontraktor pertambangan yang tertekan oleh harga batu bara global yang masih tinggi (Brent $100,21) namun permintaan domestik melemah akibat suku bunga BI yang ketat dan nilai tukar rupiah yang lemah (USD/IDR 17.712). Biaya operasional yang tidak turun proporsional menyebabkan laba bersih terkontraksi lebih dalam (-79,8%), mengindikasikan struktur biaya tetap yang tinggi. Arus kas operasi yang masih kuat (Rp 18,8 triliun) menunjukkan bahwa penurunan laba lebih disebabkan oleh non-cash charges atau penurunan margin, bukan krisis likuiditas. Dengan utang Rp 26,1 triliun terhadap kas Rp 20,6 triliun, posisi leverage masih terkendali, namun tekanan pada NIM sektor perbankan terkait kredit investasi pertambangan dapat memperketat akses pendanaan ke depan.

Dibandingkan peer sub-sektor Industrial Goods, ROE UNTR 12,3% sama dengan rata-rata sektor (12,3%), namun PER 7,1x lebih tinggi dari rata-rata 5,5x, menunjukkan valuasi yang lebih mahal secara relatif. Peer seperti IMPC memiliki ROE lebih tinggi (18,2%) tetapi PER sangat tinggi (119,7x) dan PBV anomali (43,04x). SINI mencatat PER negatif (-145,1x) dan PBV negatif (-8,19x), mengindikasikan kerugian. UNTR berada di posisi moderat dengan PBV 0,88x — satu-satunya yang di bawah nilai buku di antara peer yang datanya tersedia.

Pertama, rilis data neraca perdagangan Indonesia bulan Mei 2026 (dijadwalkan 15 Juni) akan mempengaruhi persepsi terhadap ekspor komoditas. Kedua, keputusan suku bunga BI pada 19 Juni 2026 — jika BI rate naik, beban bunga utang UNTR bisa meningkat. Ketiga, pergerakan harga batu bara acuan global (Brent saat ini $100,21) yang naik 71,36% secara year-to-date perlu dipantau karena berdampak langsung pada volume kontrak pertambangan UNTR.