Rupiah Tembus Rp17.596, BI-Kemenkeu Siapkan Strategi Stabilitas

Ringkasan Eksekutif

Nilai tukar rupiah terus tertekan dan pada penutupan Jumat (15/5/2026) mencapai Rp17.596 per dolar AS di pasar spot, sementara kurs JISDOR pada Rabu (13/5/2026) tercatat Rp17.496 — melemah 4,6% secara year-to-date. Bank Indonesia dan Kementerian Keuangan merespons dengan memperkuat kolaborasi untuk menahan depresiasi di tengah melonjaknya indeks dolar AS dan imbal hasil US Treasury yang mendekati 4,5%. Kepala Departemen Komunikasi BI, Ramdan Denny Prakoso, menekankan pentingnya sinergi seluruh elemen bangsa untuk membantu perekonomian. Pelemahan rupiah tidak berdiri sendiri — seluruh mata uang Asia seperti Peso Filipina, Baht Thailand, Rupee India, dan Won Korea Selatan juga tertekan oleh faktor eksternal yang sama. Dua pendorong utama adalah penguatan dolar AS yang didorong data ekonomi AS yang solid — dengan estimasi GDPNow Atlanta Fed untuk Q2 direvisi naik menjadi 4,0% — serta kenaikan imbal hasil Treasury 10 tahun yang menembus 4,52%. Faktor kedua adalah lonjakan harga minyak Brent ke $109,26 per barel yang dipicu kekhawatiran konflik Iran-AS dan gangguan pasokan di Selat Hormuz. Kombinasi ini menciptakan tekanan tiga lapis bagi Indonesia: rupiah tertekan, biaya impor energi naik, dan ruang Bank Indonesia untuk melonggarkan moneter semakin sempit. Defisit APBN yang sudah mencapai Rp240 triliun per Maret 2026 — dengan keseimbangan primer negatif Rp95,8 triliun — menambah kerentanan fiskal. Ekonom ING bahkan memproyeksikan BI akan menaikkan suku bunga acuan sebesar 25 basis poin pada pertemuan pekan ini untuk membendung tekanan rupiah. Dampaknya bersifat sistemik: importir bahan baku dan barang modal langsung merasakan kenaikan biaya, emiten dengan utang dolar AS seperti di sektor properti dan infrastruktur menghadapi beban pembayaran yang membengkak, sementara perbankan harus mencermati potensi kenaikan NPL dari debitur yang tertekan kurs. Di sisi lain, eksportir komoditas seperti batu bara, CPO, dan nikel justru diuntungkan karena penerimaan dolar menjadi lebih besar saat dikonversi ke rupiah. Yang perlu dipantau dalam 1-2 pekan ke depan adalah hasil FOMC Meeting Minutes pada 21 Mei — jika nada hawkish menguat, dolar AS bisa semakin perkasa dan menekan rupiah lebih dalam. Risiko lainnya adalah jika data inflasi AS berikutnya kembali panas, memperkuat ekspektasi kenaikan suku bunga The Fed. Sinyal positif yang bisa mengubah arah adalah perkembangan diplomasi AS-Iran — jika ada tanda-tanda gencatan senjata atau pembukaan kembali Selat Hormuz, harga minyak bisa turun dan meredakan tekanan pada rupiah. Investor juga perlu mencermati pernyataan resmi pemerintah Indonesia mengenai langkah penghematan fiskal atau revisi APBN, karena kredibilitas fiskal menjadi kunci kepercayaan pasar.