Prabowo Targetkan Rupiah Rp16.800-Rp17.500 di 2027 — Lebih Lemah dari Asumsi 2026

Ringkasan Eksekutif

Presiden Prabowo Subianto menetapkan asumsi nilai tukar rupiah dalam Kerangka RAPBN 2027 di kisaran Rp16.800 hingga Rp17.500 per dolar AS. Angka ini lebih lemah dari asumsi APBN 2026 yang sebesar Rp16.500 per dolar AS, menandakan bahwa pemerintah mengantisipasi tekanan nilai tukar yang berlanjut dalam jangka menengah. Penetapan ini disampaikan dalam pidato di Rapat Paripurna DPR pada 20 Mei 2026, di tengah kondisi rupiah yang sempat menyentuh level terlemah sepanjang sejarah di atas Rp17.700 per dolar AS akibat gejolak perang Timur Tengah. Meskipun BI baru saja menaikkan suku bunga acuan sebesar 50 basis poin menjadi 5,25% yang berhasil mendorong rupiah menguat ke Rp17.654 pada penutupan perdagangan, tekanan eksternal masih sangat tinggi. Indeks dolar AS berada di level 119,28, imbal hasil Treasury AS 10 tahun di 4,61%, dan harga minyak Brent di atas USD109 per barel — kombinasi yang secara historis selalu menjadi headwind bagi rupiah dan aset emerging market. Target kurs yang lebih lemah ini bukan sekadar proyeksi optimistis, melainkan pengakuan eksplisit bahwa pemerintah melihat tekanan struktural pada rupiah akan bertahan setidaknya hingga 2027. Ini sejalan dengan pernyataan Gubernur BI yang memperkirakan suku bunga The Fed tidak akan turun hingga akhir 2026 dan berpotensi naik pada 2027, serta inflasi global yang diperkirakan naik ke 4,3%. Dengan kata lain, era dolar mahal dan rupiah lemah diperkirakan akan menjadi norma baru dalam perencanaan fiskal Indonesia. Dampak dari target kurs yang lebih lemah ini bersifat multi-layer dan akan terasa di seluruh sektor ekonomi. Pertama, bagi importir — terutama yang bergantung pada bahan baku impor seperti produsen makanan-minuman, farmasi, dan elektronik — biaya input akan terus tinggi, menekan margin laba. Kedua, bagi emiten dengan utang dalam dolar AS — terutama di sektor properti, infrastruktur, dan maskapai penerbangan — beban bunga dan pokok utang akan membengkak saat dikonversi ke rupiah. Ketiga, bagi eksportir komoditas seperti batu bara, CPO, dan nikel, rupiah yang lemah justru menguntungkan karena pendapatan dolar mereka bernilai lebih tinggi saat dikonversi. Keempat, bagi konsumen, imported inflation dari barang-barang impor — mulai dari elektronik hingga bahan pangan — akan mendorong kenaikan harga, menggerus daya beli masyarakat kelas menengah ke bawah. Yang perlu dipantau dalam 1-4 minggu ke depan adalah respons pasar terhadap pidato ini — terutama pergerakan rupiah dan yield SBN 10 tahun. Jika yield SBN naik, itu menandakan pasar menuntut premi risiko lebih tinggi untuk memegang utang Indonesia, yang akan memperberat beban fiskal. Juga hasil risalah FOMC pada 21 Mei — jika bernada hawkish, dolar bisa menguat lebih lanjut dan menekan rupiah kembali ke level Rp17.700+. Data neraca perdagangan Indonesia bulan depan juga menjadi indikator kunci — jika defisit melebar akibat kenaikan biaya impor energi, tekanan pada rupiah akan semakin struktural dan target kurs 2027 bisa menjadi terlalu optimistis.