Kripto Terbelah: HYPE & Zcash Melonjak, Bitcoin Stagnan di $77.300

Ringkasan Eksekutif

Pasar kripto memasuki fase fragmentasi yang tidak biasa pada pertengahan Mei 2026. Bitcoin, sebagai barometer utama aset digital, diperdagangkan stagnan di sekitar $77.300 — gagal pulih dari koreksi tujuh hari terakhir dan masih tertekan di bawah resistance kritis rata-rata pergerakan 200 hari di $82.400. Sementara itu, dua kelompok altcoin justru mencatat kenaikan signifikan. Pertama, token yang terkait dengan platform derivatif perpetual futures — dipimpin oleh Hyperliquid (HYPE) dan LIT — melonjak lebih dari 40%. HYPE khususnya mendapat katalis dari listing kontrak perpetual Space pre-IPO di Trade.xyz yang memicu volume perdagangan lebih dari $30 juta pada hari pertama. Protokol Hyperliquid secara konsisten menghasilkan pendapatan biaya jutaan dolar per minggu dan menguasai lebih dari 40% total pendapatan biaya pasar, menurut DefiLlama. Kedua, koin privasi dan tahan-kuantum seperti Zcash (ZEC), Quantum Resistant Ledger (QRL), Qubitcoin (QTC), dan Starknet (STRK) naik 6–25%. Kenaikan ini didorong oleh kekhawatiran yang meningkat terhadap pengawasan massal oleh AI, perusahaan teknologi besar, dan pemerintah — seperti yang disuarakan oleh manajer dana Arthur Hayes — serta ancaman serangan kuantum terhadap blockchain. Google baru-baru ini memperingatkan bahwa mesin kuantum yang cukup kuat secara teoritis bisa menyerang blockchain besar seperti Bitcoin dengan sumber daya yang jauh lebih sedikit dari perkiraan sebelumnya. Vitalik Buterin, pendiri Ethereum, juga menguraikan langkah-langkah untuk membawa fitur privasi ke Ethereum. Volume perdagangan bulanan rata-rata di 12 bursa terdesentralisasi teratas untuk kontrak perpetual futures naik menjadi $612 miliar pada 2026 dari $532 miliar pada 2025, menurut CoinGecko. Data ini menunjukkan bahwa investor bersedia mengabaikan kekhawatiran makro dan geopolitik dan menempatkan modal, tetapi hanya ke koin dengan use case dan narasi yang kuat. Di pasar tradisional, saham Nvidia ditutup flat meskipun laporan laba yang luar biasa, sementara minyak Brent turun ke $98 per barel — memberikan sedikit ruang bagi aset berisiko untuk pulih. Analis Marex menyebut pergerakan Bitcoin saat ini lebih seperti 'relief bid' di pasar yang masih dibatasi oleh suku bunga, bukan awal dari tren bullish yang bersih. Bagi Indonesia, fragmentasi pasar kripto ini menjadi sinyal penting. Bitcoin yang stagnan di bawah $80.000 menunjukkan risk appetite global yang masih rapuh — sentimen yang bisa menular ke IHSG dan rupiah jika berlanjut. Namun, kenaikan altcoin dengan use case spesifik menunjukkan bahwa modal tidak sepenuhnya keluar dari aset digital, melainkan bergeser ke sub-sektor tertentu. Ini bisa menjadi peluang bagi exchange kripto Indonesia untuk mendiversifikasi produk mereka di luar Bitcoin dan Ethereum, serta bagi regulator (Bappebti/OJK) untuk mengantisipasi lonjakan minat pada koin privasi yang mungkin menimbulkan tantangan kepatuhan. Yang perlu dipantau dalam 1–4 minggu ke depan adalah: (1) apakah Bitcoin mampu bertahan di atas $76.000–$77.000 dan menembus $80.000–$82.000 — jika gagal, koreksi kedua bisa lebih dalam dan berdampak lebih luas ke emerging market; (2) hasil notulen FOMC yang akan dirilis — jika hawkish, tekanan pada aset berisiko akan berlanjut; (3) perkembangan regulasi kripto di AS dan EU yang bisa memengaruhi akses dan likuiditas exchange global.