Euforia AI di Korsel: Kospi Melonjak 200%, Won Justru Terpuruk 4,5%

Ringkasan Eksekutif

Pasar saham Korea Selatan mengalami euforia luar biasa yang didorong oleh demam kecerdasan buatan (AI). Indeks Kospi melonjak 85% sejak awal tahun dan 200% dalam setahun terakhir, menembus level 8.000 — jauh melampaui target Presiden Lee Jae-myung yang hanya 5.000. Saham SK Hynix naik 873% dan Samsung Electronics naik 447% dalam dua belas bulan, menjadi motor utama reli ini. Namun, di balik euforia tersebut, Won Korea justru terpuruk 4,5% year-to-date, menjadikannya salah satu mata uang terlemah di Asia. Nilai tukar Won kini mendekati level yang terakhir terlihat saat krisis keuangan global 2009, diperparah oleh dampak perang Iran yang mengguncang kawasan Asia. Divergensi tajam antara Kospi dan Won ini menjadi sinyal peringatan dini bagi pasar emerging Asia. Ekonom Brad Setser dari Council on Foreign Relations menilai pelemahan Won sebagai data point penting karena Korea tidak memiliki masalah fiskal atau kekurangan cadangan devisa. Ia menyarankan langkah kreatif seperti menghentikan akumulasi aset luar negeri oleh National Pension System dan keterlibatan AS dalam mendukung Won bersama Bank of Korea. Namun, ekonom Paul Cavey mencatat bahwa asing justru menjadi penjual besar aset domestik Korea — net sales saham Kospi oleh investor asing mencapai US$62 miliar year-to-date. Kekhawatiran bahwa euforia AI membuat pasar terlalu 'frothy' mulai mengemuka. Analis Citigroup bahkan mengangkat spektrum 'irrational exuberance' — istilah yang dipopulerkan mantan Ketua Fed Alan Greenspan pada 1996 — untuk menggambarkan kondisi Kospi saat ini. Meskipun mereka menilai masih terlalu dini untuk koreksi parah, valuasi yang melambung tinggi menjadi risiko yang harus dipantau. Bagi Indonesia, divergensi Korsel ini menjadi pelajaran berharga. Euforia AI yang mendorong saham teknologi ke level ekstrem bisa sewaktu-waktu berbalik arah, memicu capital outflow besar-besaran dari emerging market termasuk Indonesia. Pelemahan Won juga bisa menular ke mata uang Asia lainnya, termasuk rupiah yang saat ini sudah berada di level tertekan. Investor perlu mencermati apakah pola serupa mulai terlihat di bursa saham global dan bagaimana dampaknya terhadap aliran modal asing ke Indonesia.