CFTC Longgarkan Aturan Pelaporan Swap untuk Kontrak Event — Ketegangan Regulasi Pasar Prediksi Makin Memanas

Ringkasan Eksekutif

Komoditi Berjangka AS (CFTC) menerbitkan no-action relief yang melonggarkan aturan pelaporan swap untuk kontrak event yang sepenuhnya dijaminkan (fully collateralized). Langkah ini diambil di tengah meluasnya sengketa yurisdiksi antara CFTC dan otoritas negara bagian AS atas pasar prediksi. CFTC telah menggugat lima negara bagian — Wisconsin, New York, Arizona, Connecticut, dan Illinois — dalam upaya mempertahankan otoritas eksklusifnya atas kontrak event. Sebelumnya pada Maret 2026, CFTC mengeluarkan staff advisory yang mengklasifikasikan kontrak event di pasar prediksi sebagai 'kelas aset keuangan'. Pada Mei, CFTC mengumumkan telah menerima lebih dari 1.500 tanggapan terhadap aturan yang diusulkan pada Maret yang memungkinkan CFTC mengubah atau menerbitkan regulasi baru untuk kontrak event. Tanggapan yang masuk beragam: beberapa regulator negara bagian menyerukan tindakan keras yang lebih ketat terhadap pasar prediksi, sementara yang lain — seperti venture capital firm a16z — berpihak pada CFTC dengan argumen bahwa tindakan keras negara bagian bertentangan dengan hukum federal dan merusak akses pasar bagi pengguna biasa. Langkah CFTC ini memberikan kejelasan sementara bagi platform pasar prediksi seperti Kalshi dan Polymarket, yang sebelumnya menghadapi potensi penghentian operasi di Nevada setelah putusan pengadilan. Namun, ketegangan antara CFTC dan negara bagian masih jauh dari selesai. Ketua CFTC Michael Selig pada Februari lalu secara terbuka menegaskan kembali klaim bahwa CFTC memiliki 'yurisdiksi eksklusif' atas pasar prediksi, menandakan bahwa pertarungan hukum masih akan berlanjut. Bagi investor dan pelaku industri kripto global, perkembangan ini penting karena menentukan seberapa besar ruang gerak pasar prediksi — yang terkait erat dengan ekosistem kripto — di bawah kerangka regulasi AS. Pasar prediksi memungkinkan pengguna bertaruh pada hasil peristiwa nyata seperti pemilu, kebijakan ekonomi, atau harga aset, dan sering menggunakan stablecoin sebagai alat transaksi. Jika CFTC berhasil mempertahankan otoritasnya, regulasi yang lebih terpadu dan konsisten dapat muncul, mengurangi ketidakpastian bagi platform dan pengguna. Sebaliknya, jika negara bagian menang, fragmentasi regulasi berpotensi menghambat pertumbuhan pasar prediksi di AS dan mendorong migrasi platform ke yurisdiksi lain. Yang harus dipantau dalam 1-4 minggu ke depan: perkembangan putusan pengadilan terkait gugatan CFTC terhadap lima negara bagian; sikap resmi SEC terhadap kontrak event; serta respons platform besar seperti Kalshi dan Polymarket terhadap no-action relief ini. Jika fragmentasi regulasi berlanjut, risiko kepatuhan bagi exchange kripto global yang menawarkan produk derivatif serupa akan meningkat.