BOJ Diproyeksi Naikkan Suku Bunga ke 1% Juni — Yen Tertekan, Rupiah Berpotensi Ikut Terimbas

Ringkasan Eksekutif

Bank of Japan (BOJ) diperkirakan akan menaikkan suku bunga acuannya menjadi 1,0% pada bulan Juni, menurut survei Reuters terhadap 62 ekonom, di mana 65% responden memproyeksikan kenaikan tersebut. Langkah ini merupakan bagian dari normalisasi kebijakan moneter Jepang di tengah meningkatnya tekanan inflasi yang dipicu oleh perang di Iran dan kenaikan harga energi global. Pada pertemuan April lalu, BOJ mempertahankan suku bunga di 0,75%, namun tiga dari sembilan anggota dewan memberikan suara berbeda (dissenting) dan mendorong kenaikan ke 1,0%, menandakan kekhawatiran yang semakin besar terhadap inflasi. Anggota dewan BOJ, Kazuyuki Masu, yang sebelumnya memilih untuk mempertahankan suku bunga, kini menyatakan bahwa bank sentral harus menaikkan suku bunga sesegera mungkin jika tidak ada tanda-tanda perlambatan ekonomi yang jelas, mengindikasikan potensi perubahan sikap yang dapat memperkuat konsensus untuk kenaikan di bulan depan. Median perkiraan ekonom juga menunjukkan BOJ akan terus menaikkan suku bunga ke 1,25% pada kuartal keempat tahun ini dan mencapai 1,50% pada kuartal ketiga tahun depan. Tekanan terhadap BOJ semakin besar setelah Jepang melakukan intervensi valuta asing berulang kali untuk menopang yen yang telah melemah melewati level 160 per dolar AS. Banyak ekonom berpendapat bahwa intervensi senilai sekitar 10 triliun yen (setara $63,35 miliar) yang dilakukan dalam beberapa pekan terakhir tidak akan efektif tanpa diiringi kebijakan moneter yang lebih ketat. Kepala Ekonom Nomura Securities, Kyohei Morita, menambahkan bahwa BOJ cenderung menaikkan suku bunga pada bulan Juni untuk mengatasi risiko harga ke atas yang berasal dari depresiasi yen, yang merugikan perekonomian Jepang dengan mendorong kenaikan biaya impor. Namun, beberapa ekonom juga mencatat bahwa BOJ mungkin akan menunda jika ketidakpastian perang berlanjut, mengingat Jepang menghadapi konsumsi yang lebih lemah dan risiko pemotongan produksi akibat gangguan rantai pasok. Perdana Menteri Sanae Takaichi, yang dikenal sebagai pendukung kebijakan moneter longgar, sebelumnya juga menentang pengetatan BOJ. Tidak seperti bank sentral AS dan Eropa, suku bunga kebijakan Jepang di 0,75% masih berada di bawah tingkat netral yang tidak merangsang atau membatasi aktivitas ekonomi. Dengan inflasi sekitar 2%, BOJ berisiko membuat ekonomi terlalu panas dan memperlemah yen lebih lanjut dengan menjaga biaya pinjaman riil tetap sangat negatif. Dalam survei yang sama, hampir tiga perempat responden (28 dari 39) yang menjawab pertanyaan tambahan mengatakan bahwa inflasi yang berkelanjutan merupakan ancaman yang lebih besar daripada perlambatan permintaan. Yang perlu dipantau ke depan adalah pernyataan resmi BOJ pasca-pertemuan Mei dan data inflasi Jepang yang akan dirilis. Jika BOJ benar-benar menaikkan suku bunga di Juni, ini akan menjadi sinyal kuat bahwa era kebijakan moneter ultra-longgar di Jepang telah berakhir, yang berpotensi memicu realokasi dana global dari aset berisiko di negara berkembang, termasuk Indonesia, kembali ke Jepang.