8 Okt 2026
Skor 5.7
Daftar Saham HSC Bertambah Lagi Jadi 63 Emiten, Ada BYAN hingga DCII
Bursa Efek Indonesia kembali memperpanjang daftar emiten dengan konsentrasi kepemilikan tertinggi atau high shareholding concentration (HSC). Per 6 Oktober 2026, jumlahnya mencapai 63 emiten, dengan sejumlah nama berkapitalisasi besar di dalamnya: Bayan Resources (BYAN), DCI Indonesia (DCII), Barito Renewables (BREN), dan Dian Swastatika Sentosa (DSSA). Dua pendatang terbaru adalah Royalindo Investa Wijaya (INDO) dengan konsentrasi 94,96% dan Bank of India Indonesia (BSWD) yang mencapai 99,95% — artinya hampir seluruh saham beredar dikuasai segelintir pihak.
HSC bukan pelanggaran, melainkan penanda risiko. Kepala Eksekutif Pengawas Pasar Modal, Keuangan Derivatif, dan Bursa Karbon OJK, Hasan Fawzi, menegaskan konsentrasi tinggi membuka ruang coordinated trading dan manipulasi harga. Saham dengan free float tipis hanya butuh volume kecil untuk bergerak tajam, sehingga harga berpotensi terdistorsi dari nilai fundamentalnya. OJK mendorong emiten keluar dari daftar melalui refloating — melepas saham yang masih dikontrol ke publik. Sejauh ini baru PT Lima Dua Lima Tiga (LUCY) yang berhasil keluar. Bagi emiten yang bertahan dan sahamnya aktif diperdagangkan, OJK membuka opsi eskalasi lewat pemeriksaan lanjutan hingga sanksi.
Dampak paling konkret menyentuh kapasitas emiten menggalang dana. Status HSC membuat minat investor berpotensi lebih rendah saat rights issue atau penerbitan obligasi, karena pasar cenderung membaca struktur kepemilikan tertutup sebagai risiko tata kelola. Ini menciptakan lingkaran yang menantang: emiten didorong memperlebar free float, tetapi justru berhadapan dengan hambatan menarik investor baru untuk melakukannya. Emiten keluarga dengan leverage tinggi menghadapi pertanyaan lebih tajam soal transparansi struktur agunan dan risiko margin.
Yang tidak terlihat dari headline: daftar 63 emiten ini bukan sekadar potret kepemilikan, melainkan produk dari penguatan metodologi bursa. BEI menambah kriteria price impact ratio — membandingkan perubahan harga terhadap velocity transaksi — sehingga saham berkapitalisasi besar yang tipis likuiditasnya lebih mudah tersaring. Penyaringan berjalan berkala, dan tren dari 59 emiten pada akhir September menuju 63 emiten menunjukkan daftar ini masih bergerak naik, bukan menyusut. Konteksnya pun lebih luas: pemangkasan lantai harga minimum saham dan pembukaan kepemilikan bursa via POJK 13/2026 adalah bagian dari paket reformasi integritas pasar modal yang berjalan bersamaan.
Bagaimana transmisinya ke pelaku pasar? Emiten HSC menghadapi biaya modal lebih tinggi. Manajer investasi dan reksa dana yang memiliki eksposur pada saham-saham ini menghadapi risiko mark-to-market ketika harga bergerak liar, sementara sekuritas perlu menyesuaikan kebijakan margin dan batas pembiayaan klien. Bagi investor ritel, daya tarik saham berlikuiditas tipis berubah menjadi jebakan volatilitas bila arus keluar tiba-tiba terjadi.
Yang perlu dipantau dalam 1–4 minggu ke depan: hasil penyaringan price impact ratio untuk emiten berkapitalisasi besar, respons emiten HSC terhadap tekanan tidak langsung untuk menaikkan free float melalui rights issue atau divestasi, serta pergerakan volume transaksi saham dalam daftar — lonjakan volume mendadak sering menjadi penanda aksi korporasi atau perubahan struktur pemegang saham.
Sumber data: IDX
