INAF

7 Jul 2026 Skor 6.7 Signal Tinggi

Menanti Nasib WIKA, WSKT, INAF: 3 Emiten BUMN Terancam Delisting dari Lantai BEI

Bursa Efek Indonesia (BEI) memasukkan tiga emiten BUMN ke dalam daftar perusahaan yang berpotensi dihapus pencatatannya (delisting) akibat suspensi berkepanjangan. PT Indofarma Tbk (INAF) disuspensi sejak 2 Juli 2024 — sudah 24 bulan, melampaui batas 24 bulan berturut-turut yang menjadi syarat delisting. PT Waskita Karya Tbk (WSKT) menjadi yang terlama: 38 bulan sejak 8 Mei 2023, sementara PT Wijaya Karya Tbk (WIKA) digembok 16 bulan sejak 18 Februari 2025. Total ada 59 emiten dalam daftar serupa. Aturan BEI menyebut delisting bisa dilakukan jika emiten mengalami kondisi keuangan atau hukum yang signifikan dan tidak mampu menunjukkan pemulihan yang memadai, atau suspensi melebihi 24 bulan. Faktor utama di balik ancaman ini adalah kondisi keuangan ketiga perusahaan yang memburuk. Indofarma mencatat ekuitas negatif dan rasio HPP terhadap penjualan masih di atas 100% pada 2025 — artinya mereka menjual produk di bawah biaya produksi. Waskita dan Wijaya Karya terbebani utang proyek infrastruktur yang macet dan proses restrukturisasi yang berlarut, diperparah tekanan likuiditas akibat tingginya beban bunga di tengah suku tinggi. Suspensi berkepanjangan mencerminkan ketidakmampuan mereka menyelesaikan masalah fundamental. Dampak paling langsung dirasakan investor yang memegang saham ketiga emiten. Delisting berarti saham tidak lagi diperdagangkan, likuiditas hilang, dan nilai investasi bisa anjlok ke nol jika tidak ada pembelian kembali oleh perusahaan. Bagi kreditor dan mitra bisnis, status delisting menambah risiko gagal bayar dan menghambat akses pendanaan baru. Di sektor konstruksi, proyek-proyek yang dikerjakan Waskita dan Wijaya Karya — termasuk jalan tol, bendungan, dan infrastruktur publik — berpotensi terhambat penyelesaiannya, menimbulkan dampak berantai ke subkontraktor, pemasok material, dan tenaga kerja. Sektor farmasi juga kehilangan satu pemain BUMN yang seharusnya menjadi andalan dalam rantai pasok obat nasional. Yang perlu dipantau dalam 1–4 minggu ke depan: (1) keputusan resmi BEI mengenai status delisting — apakah ada tenggat tambahan untuk perbaikan keuangan, atau langsung dihapuskan; (2) laporan keuangan semester I 2026 dari masing-masing emiten — apakah ada tanda-tanda perbaikan margin atau arus kas; (3) respons pemerintah sebagai pemegang saham — apakah ada skema penyelamatan berupa rights issue, suntikan modal negara, atau konsolidasi BUMN; (4) dampak psikologis ke emiten BUMN lain di BEI — apakah investor mulai melepas saham BUMN lain karena khawatir risiko serupa; (5) update dari OJK dan Kementerian BUMN mengenai kebijakan restrukturisasi BUMN bermasalah. Risiko paling besar adalah jika delisting terjadi tanpa rencana penyelamatan yang jelas, maka kepercayaan pasar terhadap BUMN sebagai emiten akan terkikis dan biaya pendanaan korporasi BUMN lain bisa naik.

Sumber data: IDX

5 Jul 2026 Skor 5.7

Masuk Daftar Delisting, Indofarma (INAF) Beberkan Progres Pemulihan Kinerja

PT Indofarma Tbk (INAF) resmi masuk dalam daftar 59 emiten yang berpotensi dihapus pencatatannya (delisting) oleh Bursa Efek Indonesia per 30 Juni 2026. Saham perseroan telah disuspensi sejak 2 Juli 2024 akibat kondisi keuangan yang memburuk, termasuk posisi ekuitas yang negatif. Dalam keterbukaan informasi terbaru, manajemen menyebut bahwa program transformasi dan restrukturisasi mulai menunjukkan hasil, namun tantangan likuiditas masih membayangi. Sepanjang 2025, Indofarma mencatat penjualan bersih sebesar Rp151,5 miliar. Di sisi efisiensi, perseroan berhasil menekan beban pokok penjualan hingga 31,1 persen, sehingga rasio harga pokok penjualan terhadap penjualan membaik dari 117,8 persen menjadi 112,7 persen. Selain itu, beban penjualan serta beban umum dan administrasi (SG&A) berhasil dipangkas hingga 55,7 persen. Namun, rasio HPP terhadap penjualan yang masih di atas 100 persen menunjukkan bahwa perseroan masih menjual produk di bawah biaya produksinya — tanda bahwa margin kotor masih negatif dan profitabilitas inti belum pulih. Dalam konteks yang lebih luas, kasus Indofarma menjadi alarm bagi emiten lain yang mengalami tekanan likuiditas serupa, terutama di tengah kondisi suku bunga tinggi dan pelemahan rupiah yang memperberat biaya impor bahan baku. Bagi investor, delisting berarti likuiditas saham hilang dan nilai investasi bisa menjadi nol jika tidak ada skema pembelian kembali oleh perusahaan. Di sisi lain, upaya restrukturisasi yang sedang berjalan — jika berhasil — bisa membuka peluang reverse stock split atau rights issue, meski prospeknya masih sangat tergantung pada pemulihan arus kas dan dukungan pemegang saham. Yang perlu dipantau dalam beberapa bulan ke depan adalah: (1) keputusan resmi BEI mengenai status delisting INAF — apakah diberikan tenggat tambahan untuk perbaikan keuangan; (2) realisasi laba operasional pada laporan keuangan semester I 2026; (3) perkembangan negosiasi dengan kreditur dan potensi injeksi modal baru.

Sumber data: IDX

21 Jun 2026 Skor 4.0

Perkokoh Daya Saing Industri, Indofarma (INAF) Ekspor Lima Kontainer Produk Farmasi ke Afghanistan

PT Indofarma (Persero) Tbk, anak usaha Bio Farma Group, mengirimkan lima kontainer produk farmasi ke Afghanistan dari fasilitas Cibitung, Jawa Barat. Pelepasan ekspor dilakukan oleh Dirut Indofarma Sahat Sihombing dan disaksikan oleh jajaran direksi serta perwakilan Bio Farma. Direktur Utama Bio Farma Shadiq Akasya menyebut ekspor ini sebagai indikator positif transformasi grup dan momentum memperkuat daya saing industri kesehatan nasional di tingkat global. Langkah ini menandai ekspansi pasar perusahaan ke kawasan Asia Selatan yang membutuhkan pasokan farmasi. Meski volume terbatas—lima kontainer—ekspor ini menunjukkan kapasitas produksi Indofarma telah memenuhi standar internasional dan membuka peluang kontrak jangka panjang. Dari sisi makro, pelemahan rupiah ke level Rp17.821 per dolar AS (berdasarkan data baseline) memberikan keuntungan harga bagi eksportir, termasuk Indofarma. Biaya logistik yang relatif stabil didukung harga minyak Brent di kisaran US$80,59 per barel. Namun, Afghanistan masih menghadapi risiko stabilitas politik dan keterbatasan infrastruktur pembayaran yang perlu diantisipasi. Bagi Indofarma, diversifikasi pasar ke luar negeri mengurangi ketergantungan pada pasar domestik yang kompetitif. Namun, kontribusi pendapatan dari ekspor ini kemungkinan masih kecil dibandingkan total penjualan perseroan. Yang perlu dipantau ke depan adalah realisasi kontrak lanjutan, respons harga saham INAF di BEI, serta kemampuan Indofarma mempertahankan konsistensi kualitas dan pengiriman. Jika berhasil, ini bisa menjadi model bagi ekspor farmasi BUMN ke negara lain yang membutuhkan, seperti di Afrika atau Timur Tengah. Sebaliknya, kegagalan memenuhi komitmen dapat merusak reputasi dan menghambat ekspansi berikutnya. Investor dan pelaku industri farmasi perlu mencermati perkembangan ini sebagai sinyal awal transformasi BUMN farmasi menuju pemain global.

Sumber data: IDX