5 Nov 2026
Skor 5.0
DOOH Bakal Rights Issue 154,77 Miliar Saham, Ini Rencana Penggunaan Dananya
PT Era Media Sejahtera Tbk (DOOH) berencana menerbitkan sebanyak-banyaknya 154,77 miliar saham baru melalui rights issue (PMHMETD I), dengan rasio 20 saham baru untuk setiap satu saham lama dan nilai nominal Rp10 per saham. Konsekuensinya keras: pemegang saham yang tidak mengeksekusi haknya berpotensi mengalami dilusi kepemilikan hingga 95,24%. Perseroan juga menyiapkan Waran Seri II, sementara jumlah final saham, harga pelaksanaan rights issue, dan harga pelaksanaan waran belum ditetapkan dan baru akan diungkap dalam prospektus. Rencana ini disampaikan melalui keterbukaan informasi pada Kamis, 5 November 2026.
Yang membedakan aksi korporasi ini dari rights issue biasa adalah urutan penggunaan dananya. Prioritas pertama bukan ekspansi, melainkan pelunasan pinjaman kepada PT Sinergi Internasional Investama (SII), pemegang saham pengendali, dengan plafon hingga Rp5 triliun sesuai Perjanjian Pinjaman Pemegang Saham tertanggal 1 September 2026. Dari plafon itu, pencairan awal tercatat Rp2 triliun dan selama belum dilunasi atau dikonversi dikenakan bunga 7,5% per tahun. Sisa dana baru dialokasikan untuk pengembangan ekosistem AI: pusat data AI, konektivitas berkecepatan tinggi, jaringan serat optik darat dan bawah laut, hingga penyediaan energi hijau lewat PLTS. Bila hasil rights issue tidak mencukupi, DOOH membuka opsi kas internal, pendanaan perbankan, pasar modal, atau sumber lain.
Bagi pemegang saham publik, strukturnya perlu dibaca sebagai dua transaksi yang menempel. Pertama, perusahaan menambah ekuitas untuk memperbaiki struktur permodalan dan menurunkan utang kepada pemegang saham. Kedua, sebagian besar risiko penambahan modal itu jatuh pada pemegang saham yang tidak berpartisipasi, sementara kreditur — dalam hal ini pengendali — mendapat kepastian pelunasan. Skala 20:1 membuat posisi pemegang saham minoritas nyaris tidak berarti jika HMETD tidak dieksekusi, kecuali mereka menyetor dana segar. Narasi AI di sisi lain menuntut belanja modal besar dan berjangka panjang, sementara utang yang digantikan berbunga 7,5% per tahun — sebuah kombinasi yang menempatkan eksekusi, bukan konsep, sebagai faktor penentu.
Ada tiga hal yang perlu dipantau dalam satu sampai empat minggu ke depan. Pertama, prospektus yang memuat harga pelaksanaan dan rasio final, karena di situlah nilai setoran yang harus ditanggung pemegang saham baru terlihat jelas. Kedua, keputusan RUPS dan efektivitas pernyataan pendaftaran sebagai gerbang eksekusi. Ketiga, seberapa besar SII selaku pengendali ikut menyerap HMETD-nya sendiri — bila partisipasi pengendali tinggi, proporsi dana yang berputar kembali ke pengendali menjadi pertanyaan tata kelola yang wajar diajukan pemegang saham minoritas. Di tengah IHSG yang berada di 5.030 dan menguat 2,57%, apetit pasar terhadap penerbitan berskala raksasa dari emiten kecil tetap menjadi variabel yang menentukan apakah penerbitan terserap penuh.
Sumber data: IDX
