DOID

2 Jun 2026 Skor 7.3

FTSE Russell Depak 4 Saham RI Lagi, Ada GOTO hingga NCKL

FTSE Russell mengumumkan pengeluaran empat saham Indonesia dari indeks globalnya pada 2 Juni 2026. GoTo Gojek Tokopedia (GOTO) dan Trimegah Bangun Persada (NCKL) dikeluarkan dari Mid Cap Index, sementara BUMA Internasional Grup (DOID) dan Nusantara Sejahtera Raya (CNMA) dikeluarkan dari Micro Cap Index. Alasannya: keempat saham tersebut tercatat di Papan Pengembangan BEI, yang dinilai FTSE tidak memenuhi syarat untuk GEIS. Keputusan ini efektif pada 22 Juni. Ini merupakan gelombang kedua setelah pada 23 Mei FTSE juga mengeluarkan DSSA (Large Cap karena konsentrasi kepemilikan tinggi), DAAZ, HILL, dan MLIA (Micro Cap karena free float rendah atau gagal screening). Yang tidak terlihat dari headline adalah pola sistematis: FTSE Russell secara konsisten menolak saham-saham yang berada di Papan Pengembangan BEI. Papan ini diperuntukkan bagi emiten yang tidak memenuhi persyaratan pencatatan reguler, seperti riwayat keuangan terbatas atau struktur tata kelola tertentu. Bagi investor global yang menggunakan indeks FTSE sebagai acuan, masuknya saham dalam Papan Pengembangan berarti otomatis tidak eligible — tidak peduli seberapa besar kapitalisasi pasarnya. GOTO, misalnya, adalah salah satu startup terbesar di Indonesia dengan kapitalisasi pasar puluhan triliun rupiah, tetapi karena status pencatatannya, ia tetap dikeluarkan. Hal ini menjadi cerminan bahwa standar indeks global masih memiliki celah dengan regulasi bursa domestik. Dampak langsung dari keputusan ini adalah potensi tekanan jual pada saham-saham tersebut menjelang 22 Juni. Dana kelolaan yang berbasis indeks FTSE (seperti ETF global) akan melepas posisi secara otomatis. Namun, bagi investor non-indeks, penurunan harga bisa membuka peluang akumulasi jika fundamental perusahaan tetap kuat. Lebih penting lagi, berita ini menambah persepsi negatif terhadap pasar modal Indonesia di mata asing. Di saat yang sama, rupiah melemah ke Rp17.879 per dolar AS dan IHSG berada di 6.202, sementara yield obligasi AS yang tinggi dan ketegangan geopolitik Timur Tengah membuat investor asing cenderung risk-off. Pengumuman FTSE ini bisa menjadi katalis tambahan yang mempercepat outflow. Yang perlu dipantau dalam dua minggu ke depan adalah volume perdagangan saham GOTO, NCKL, DOID, dan CNMA, terutama pada sesi menjelang 22 Juni. Jika aksi jual besar terjadi, maka akan menjadi konfirmasi bahwa keputusan FTSE berdampak material. Sinyal lain yang perlu diperhatikan adalah respons resmi dari OJK atau BEI — apakah akan ada revisi aturan Papan Pengembangan untuk menyelaraskan dengan standar global, atau insentif bagi emiten untuk pindah papan reguler. Tanpa perubahan struktural, risiko pengeluaran lebih banyak saham dari indeks FTSE akan terus membayangi kepercayaan investor asing terhadap bursa Indonesia.

Sumber data: IDX

31 Mei 2026 Skor 6.7

Kerugian BUMA International Grup Susut 66 Persen

PT BUMA International Grup Tbk (DOID) mencatat kerugian bersih US$24 juta pada kuartal I-2026, menyusut 66% dibandingkan kerugian US$70 juta pada periode yang sama tahun sebelumnya. Perbaikan ini didorong oleh lonjakan EBITDA sebesar 98% year-on-year menjadi US$28 juta, yang menaikkan margin EBITDA dari 5% menjadi 11%. Direktur perusahaan, Iwan Fuad Salim, menyebutkan bahwa disiplin biaya dan peningkatan produktivitas menjadi kunci di tengah tantangan musiman. Meskipun demikian, pendapatan justru turun 10% year-on-year menjadi US$318 juta, akibat penurunan volume overburden removal sebesar 12% dan produksi batubara yang merosot 20% secara tahunan. Penurunan volume ini terutama disebabkan oleh berakhirnya kontrak di site Binungan di Indonesia dan site Burton di Australia, serta ramp-down di dua site lainnya di Indonesia sepanjang 2025. Rata-rata harga jual jasa kontraktor naik 3% year-on-year, didukung oleh porsi kontrak rise-and-fall yang lebih tinggi dan kenaikan tarif yang terkait dengan harga batubara. Artinya, perbaikan margin lebih banyak berasal dari efisiensi dan penyesuaian harga, bukan dari pertumbuhan volume. Kondisi ini mencerminkan strategi defensif BUMA di tengah tekanan sektor pertambangan. Dalam konteks makro, harga batubara global yang masih berada di atas level normal memberikan ruang bagi perusahaan tambang untuk mempertahankan margin operasional, namun penurunan volume produksi menunjukkan bahwa BUMA masih dalam fase transisi setelah kehilangan kontrak kontribusi besar. Dari sisi investor, perbaikan EBITDA yang hampir dua kali lipat merupakan sinyal positif bahwa perusahaan mampu mengelola biaya di tengah pendapatan yang menurun. Namun, ketergantungan pada kontrak rise-and-fall yang terkait dengan harga batubara membuat prospek BUMA sangat bergantung pada stabilitas harga komoditas. Jika harga batubara mengalami koreksi signifikan, porsi kenaikan tarif bisa menipis, dan margin berpotensi tertekan kembali. Yang perlu dipantau dalam 1–4 minggu ke depan adalah perkembangan perolehan kontrak baru di Indonesia dan Australia, yang akan menjadi indikator pemulihan volume. Selain itu, pernyataan manajemen mengenai strategi diversifikasi ke luar negeri atau ke komoditas non-batubara perlu dicermati sebagai langkah mengurangi risiko konsentrasi. Sinyal kritis lainnya adalah laporan keuangan kuartal II nanti — apakah tren perbaikan EBITDA bisa berlanjut dan apakah pendapatan mulai stabil. Jika volume masih turun, pasar akan mulai mempertanyakan daya tahan perusahaan. Di sisi lain, sentimen positif terhadap sektor batubara bisa memberikan angin segar bagi valuasi saham DOID dalam jangka pendek.

Sumber data: IDX