27 Okt 2026
Skor 6.3
BEI Rilis 81 Emiten HSC Keluar dari IHSG, KING Tanpa Jejak?
BEI menetapkan 81 emiten dengan konsentrasi kepemilikan tinggi atau high shareholding concentration (HSC) keluar dari kalkulasi Indeks Harga Saham Gabungan, berlaku 2 November 2026 hingga 29 Januari 2027. Nama-nama yang sudah terkonfirmasi antara lain Akasha (ADES), Asia Sejahtera (AGAR), Samator Indo Gas (AGII), dan Ancara Logistics (ALII). Keputusan ini bukan sekadar rotasi konstituen rutin — ia mengubah cara indeks memperlakukan saham yang dikuasai segelintir pemegang saham.
Anomali yang paling menonjol ada pada Hoffmen Cleanindo (KING). Saham ini 98,40% dikuasai segelintir pemegang saham, menyandang status HSC berdasarkan metodologi per 30 Juni 2026, dan ditetapkan berstatus emiten HSC pada 14 Juli 2026. Namun KING tidak masuk dalam daftar emiten yang dieliminasi dari perhitungan IHSG, sekaligus juga tidak terdaftar dalam 837 konstituen IHSG. Posisi ini menempatkan KING di luar dua keranjang sekaligus — bukan konstituen, tetapi juga bukan pihak yang secara eksplisit dikeluarkan. Bagi pasar, ketidakjelasan status semacam ini lebih mengganggu daripada keputusan yang tegas, karena menyulitkan siapa pun yang mencoba memetakan bobot indeks secara forward-looking.
Yang luput dari headline adalah pergeseran arsitektur evaluasinya. BEI memasukkan saham HSC ke dalam kriteria seleksi — sebelumnya yang dikecualikan dari IHSG hanya saham papan akselerasi, kini saham HSC menyusul. Lebih penting lagi, dari aspek evaluasi insidental, perubahan daftar HSC di luar periode evaluasi terjadwal akan langsung disesuaikan pada IHSG. Artinya, masuk atau keluarnya sebuah saham dari indeks tidak lagi menunggu kalender evaluasi bursa. Bagi manajer investasi yang mengelola produk berbasis indeks, ini memindahkan risiko dari risiko terjadwal menjadi risiko kejadian — rebalancing bisa dipicu kapan saja oleh perubahan struktur kepemilikan emiten, bukan oleh jadwal yang bisa diantisipasi.
Konsekuensi langsungnya terasa pada emiten dengan free float tipis: hilangnya status konstituen memangkas satu sumber permintaan pasif yang selama ini datang lewat produk indeks dan reksa dana. Pada saham yang likuiditasnya sudah dangkal, dampaknya tidak proporsional terhadap bobot indeks — efeknya lebih besar daripada angka bobotnya. Sebaliknya, emiten yang berhasil memperlebar kepemilikan publik justru berpotensi masuk kembali pada evaluasi berikutnya, menciptakan insentif baru bagi pemilik keluarga untuk melepas sebagian saham ke publik. Di sisi lain, BEI menyatakan sedang meninjau ulang kriteria evaluasi IHSG, termasuk aspek HSC, sehingga kerangka yang berlaku pada periode ini belum tentu final.
Konteks pasarnya tidak membantu. IHSG berada di 5.373 dan melemah 1,22%, sementara USD/IDR berada di 18.110 — kombinasi yang membuat arus keluar dari saham berkapitalisasi kecil cenderung diserap pasar dengan harga yang kurang bersahabat. Yang perlu dipantau dalam satu hingga empat pekan ke depan: rilis daftar lengkap 81 emiten, kejelasan status KING, dan besaran arus rebalancing menjelang 2 November 2026.
Sumber data: IDX
