Pound Anjlok Meski Data Kerja Kuat — Dolar Makin Dominan, Rupiah Tertekan

Pound sterling justru mengalami tekanan jual pada Selasa lalu meskipun data tenaga kerja Inggris dirilis di atas ekspektasi pada hampir seluruh lini. GBP/USD tergelincir dari level tertinggi sesi London di atas 1,3450 hingga menyentuh level terendah New York di atas 1,3350, menembus rata-rata pergerakan eksponensial 50-hari dan 200-hari yang berada di bawah 1,3400. Pada penutupan sesi, GBP/USD diperdagangkan di sekitar 1,3380, mencatat pelemahan terbesar di antara mata uang utama hari itu dan melanjutkan penurunan harian keempat berturut-turut. Lebih dari sepertiga reli sejak pertengahan Juli dari area dasar 1,3150 telah hilang. Secara permukaan, data pasar tenaga kerja Selasa seharusnya mendukung penguatan pound.

Jumlah tenaga kerja naik 147 ribu dalam tiga bulan hingga Mei, dibandingkan 100 ribu sebelumnya; klaim pengangguran hanya naik 6,7 ribu pada Juni melawan konsensus 28,3 ribu; dan tingkat pengangguran turun ke 4,9% ketika pasar memperkirakan 5%. Namun, satu angka yang menjadi perhatian justru bergerak ke arah yang salah: pertumbuhan pendapatan rata-rata termasuk bonus melambat ke 4,3% melawan konsensus 4,5%. Upah adalah garis yang menjadi acuan Komite Kebijakan Moneter Bank of England. Pasar memperlakukan sisa laporan sebagai noise.

Bank of England masih menahan suku bunga di 3,75% pada Juni dengan dua anggota vote untuk kenaikan ke 4,00%, dan pricing suku bunga yang sebelumnya memperkirakan hampir tiga kenaikan pada puncak kepanikan perang kini menyusut menjadi sekitar satu kenaikan ke 4,00% dalam beberapa bulan ke depan. Setiap data upah yang mendingin semakin mengikis sisa premi suku bunga yang selama ini menopang pound di tengah dolar yang didorong perang. Faktor politik juga tidak membantu. Perdana Menteri Inggris yang baru, Andy Burnham, baru menjabat dan pasar masih menunggu daftar kabinet serta aritmetika fiskal yang akan menentukan pemerintahannya. Kekosongan informasi ini menjaga diskon kredibilitas pada aset Inggris.

Mata uang yang sedang merenegosiasi premi suku bunganya memiliki sedikit kesabaran untuk pertanyaan anggaran yang belum terjawab, terutama ketika diperdagangkan di pasar obligasi yang memiliki imbal hasil jangka panjang tertinggi di antara G7 namun beban utang bruto terendah kedua. Di seberang Atlantik, dolar AS terus mengumpulkan premi perang yang tidak bisa diimbangi pound. Kampanye serangan terhadap Iran memasuki malam kesepuluh berturut-turut, sementara proposal gencatan senjata 10 hari beredar bersamaan dengan wacana terbuka untuk memperluas perang. Kebuntuan ini menjaga imbal hasil Treasury dan permintaan safe-haven mengarah ke arah yang sama. Dengan kenaikan suku bunga Fed yang sudah sepenuhnya diperhitungkan pada Desember dan pertemuan Juli hanya seminggu lagi, dolar tetap dominan.

Bagi Indonesia, penguatan dolar secara langsung menekan rupiah yang saat ini berada di Rp17.904 per dolar AS. Tekanan tambahan datang dari kenaikan harga minyak Brent di atas $91 per barel akibat konflik Hormuz, yang memperbesar beban impor energi dan memperlebar defisit APBN. BI semakin kehilangan ruang untuk melonggarkan kebijakan moneter.