Emas Rebound di Area $4.583, Pasar Tunggu Pidato Warsh

Harga emas dunia bangkit pada sesi Asia Kamis, membalik sebagian besar pelemahan sehari sebelumnya ke area $4.583 — level terendah mingguan. Logam mulia ini masih berada di bawah titik tertinggi sejak 14 Mei yang disentuh pada Selasa, saat pelaku pasar menahan diri menunggu pidato Ketua Federal Reserve Kevin Warsh di Jackson Hole Symposium, Jumat. Arah kebijakan moneter yang disampaikannya akan menjadi kunci pergerakan dolar AS dan memberikan dorongan signifikan bagi emas yang tidak menghasilkan imbal hasil. Inflasi AS yang sedikit panas turut menjadi bahan bakar bagi spekulasi setidaknya satu kenaikan suku bunga Fed hingga akhir tahun ini.

Data Departemen Perdagangan menunjukkan Indeks Harga Belanja Konsumsi Pribadi (PCE) AS bertahan di 3,7% secara tahunan hingga Juli — lebih tinggi dari ekspektasi — sementara inti PCE yang mengecualikan makanan dan energi tetap di 3,3%, sesuai perkiraan. Angka ini menegaskan inflasi masih lengket dan memperkuat perdebatan antara menaikkan suku bunga atau menahannya. Meski ekspektasi hawkish menguat, imbal hasil obligasi AS justru tetap tertekan berkat strategi buyback yang dilakukan Treasury. Optimisme potensi kesepakatan damai AS-Iran dan pembukaan kembali Selat Hormuz turut membatasi penguatan dolar dan memberi dukungan tambahan bagi emas.

Laporan media menyebut AS dan Iran telah mencapai kesepakatan gencatan senjata baru yang akan diumumkan dalam waktu dekat, dan Wakil Menteri Luar Negeri Iran menyatakan Tehran serta Oman sepakat membuka rute maritim sementara. Namun, peringatan bahwa Selat itu tidak akan sepenuhnya dibuka sebelum AS memenuhi komitmen dalam kesepakatan damai sementara Juni lalu menjaga premi risiko geopolitik tetap hidup dan menjadi penopang harga minyak mentah. Bagi Indonesia, kenaikan emas dan ketidakpastian global ini adalah sinyal dua arah. Di satu sisi, investor domestik yang memegang emas dalam rupiah berpotensi menikmati keuntungan ganda dari kenaikan harga emas dunia dan pelemahan rupiah yang saat ini berada di level 17.763 per dolar AS.

Di sisi lain, sikap Fed yang hawkish dan inflasi AS yang membandel berarti ekspektasi kenaikan suku bunga AS akan menahan ruang gerak Bank Indonesia untuk melonggarkan kebijakan moneter — tekanan yang memperberat fiskal yang sudah mencatat defisit Rp240 triliun per Maret 2026. Yang harus dipantau dalam pekan ini adalah pidato Warsh di Jackson Hole — jika nada hawkishnya menguat, dolar akan menguat dan emas bisa terkoreksi, menekan harga emas dalam rupiah; sebaliknya, nada dovish akan membuka ruang emas menembus level $4.700 yang menjadi pemicu kelanjutan tren naik sejak awal bulan.

Secara teknikal, emas masih bullish di atas area $4.525-$4.515 — pertemuan rata-rata pergerakan 200 hari dan Fibonacci retracement 38,2% dari penurunan Maret-Juni — dengan RSI di 68,21 mendekati wilayah overbought dan MACD bertahan positif. Sinyal ini menunjukkan momentum naik masih konstruktif, namun pasar menunggu kepastian arah kebijakan Fed sebelum mengambil posisi besar.