Dolar Menguat di Bawah Fed Hawkish — Rupiah Tertekan ke 17.840, Isu Iran Perparah Tekanan Asia

Kedatangan Kevin Warsh sebagai Gubernur Federal Reserve pada 22 Mei lalu tidak membawa angin segar bagi Asia. Sejak menjabat, Warsh menunjukkan sikap yang lebih hawkish dari perkiraan, menolak tekanan politik Presiden Trump untuk melonggarkan kebijakan. Inflasi AS yang masih berada di 4,2% dan pasar tenaga kerja yang solid — dengan Nonfarm Payrolls jauh di atas ekspektasi — membuat The Fed belum punya alasan untuk memangkas suku bunga. Bahkan, ekonom Deutsche Bank kini memperkirakan dua kenaikan suku bunga masing-masing 25 basis poin setelah melihat perubahan sikap yang tegas dari ketua baru tersebut. Akibatnya, dolar AS menguat hampir di semua lini, menghantam mata uang Asia paling rapuh.

Yen Jepang telah melewati level psikologis 160 per dolar, posisi terlemah sejak Juli 2024, dan mendekati titik terendah sejak 1986. Rupiah Indonesia ikut terpuruk ke level 17.840 per dolar AS, sementara peso Filipina dan baht Thailand juga ikut terseret. Faktor kedua yang mendorong penguatan dolar adalah ketidakpastian geopolitik di Timur Tengah, khususnya konflik Iran. Meski ada wacana kesepakatan damai yang sempat meredakan harga minyak — Brent sempat turun ke area USD87 per barel pada pertengahan Juni — artikel utama menekankan bahwa implementasi kesepakatan masih penuh keraguan. ANZ Bank memperingatkan bahwa banyak pertanyaan belum terjawab, seperti keamanan kapal dan kelancaran jalur pelayaran yang dilalui seperlima pasokan minyak dunia. Harga minyak saat ini tercatat USD77,37 per barel, masih rentan terhadap eskalasi.

Ketidakpastian ini membuat dolar tetap menjadi safe haven utama, mengalahkan emas dan Bitcoin. Ekonom Commonwealth Bank of Australia, Carol Kong, menyatakan bahwa selama konflik berlangsung, dolar akan terus menjadi raja dan harga minyak akan mendorong dolar lebih tinggi lagi, merugikan negara pengimpor energi seperti Jepang dan Indonesia. Dampak bagi Indonesia sangat langsung dan multi-sektoral. Rupiah yang sudah melemah ke 17.840 — level tertinggi dalam rentang satu tahun terakhir — menaikkan biaya impor bahan baku dan energi. Perusahaan dengan utang dalam denominasi dolar, terutama di sektor properti, infrastruktur, dan manufaktur, akan merasakan tekanan pada laba dan arus kas.

Sementara itu, investasi portofolio asing cenderung keluar dari SBN dan IHSG karena imbal hasil AS yang lebih menarik (US 10Y di 4,46%) dan risk-off global. IHSG saat ini berada di 6.101, masih jauh dari level awal tahun.

Di sisi lain, sektor eksportir komoditas seperti batu bara dan sawit justru diuntungkan karena penerimaan dalam dolar menjadi lebih besar saat dirupiahkan, namun tetap perlu diingat bahwa permintaan global bisa melemah jika ekonomi mitra dagang tertekan oleh suku bunga tinggi.